導讀:4月12日,國家發改委網站公布,截至4月11日,國內成品油價格掛靠的國際市場原油前10個工作日平均價格低于每桶40美元。根據《石油價格管理辦法》,本次汽、柴油價格暫不進行調整,意味著調價迎來“六連停”。有機構人士測算指出,經過多次調價擱淺后,國內油企已坐享約70元/噸的地板價紅利,而煉廠利潤亦因此飆升。

國內油價調整“六連停” 油企坐享地板價“紅利”煉廠利潤飆升

    盡管國際油價已站上40美元大關,國內成品油價卻在“地板價規則”的主導下連續第六次按兵不動。

    4月12日,國家發改委網站公布,截至4月11日,國內成品油價格掛靠的國際市場原油前10個工作日平均價格低于每桶40美元。根據《石油價格管理辦法》,本次汽、柴油價格暫不進行調整,意味著調價迎來“六連停”。有機構人士測算指出,經過多次調價擱淺后,國內油企已坐享約70元/噸的地板價紅利,而煉廠利潤亦因此飆升。

    自國家發改委1月13日發出通知,決定完善成品油價格形成機制,設定國內成品油價格調控下限后,到目前為止已屆3個月時間,國內汽柴油零售價累計六次未作調整。

    卓創資訊分析師王能昨天介紹,地板價的設定令國內成品油零售限價約有70元/噸的跌幅被擱淺。換言之,國內油企有至少70元/噸的利潤是在享受“地板價”的直接紅利。

    另據安迅思的數據模型測算,截至4月11日變化率指數為-4.51%,對應跌幅本應為85元/噸。

    這種應調未調的制度設計短期內給了煉油企業極大的盈利空間。此前,上海石化4月7日發布的一季度業績預增公告顯示:預計公司一季度歸屬母公司的凈利潤在10.4億元至11.5億元,同比增幅高達2000%至2200%。

    對此,申萬宏源證券一位研究員認為,上海石化一季度業績同比大幅增長的首要原因就是主要產品價格降幅小于原料采購成本降幅,而國內成品油“地板價”對公司業績帶來較大支撐。

    據他測算,受益于國際油價在40美元以下成品油未調價,一季度上石化煉油單桶息稅前利潤(EBIT)在4.6美元/桶左右,貢獻了5.8億的凈利潤。

    銀河石化研究員裘孝鋒則認為,國家設置原油地板價的一大影響是使得煉油企業沒有了巨額的庫存損失。

    “另一方面,在國內成品油零售價格長期擱淺而批發價格走低的模式下,國內成品油批發與零售環節的價差空間也繼續擴大。”隆眾石化成品油分析師張萌昨天表示,截至4月12日,國內主營汽油批零價差平均在1500元/噸左右,較一個月前增加300元/噸左右。柴油批零價差普遍在1300元/噸,較一個月前增加200-400元/噸左右。

    而如果從山東地煉采購成品油的話,零售利潤空間較從主營采購則更大。隆眾數據顯示,目前山東省當地加油站采購地煉92號汽油的零售利潤在2200元/噸左右,國五柴油的利潤在1700元/噸左右。

    “最近利潤這么好,山東這里的地煉企業負荷都比較高,除了裝置檢修的基本都開滿,甚至有些廠檢修都推遲了。”山東玉皇盛世化工集團一位銷售負責人近日在接受采訪時如是說。

    值得注意的是,近期國際油價已站上40美元大關,業內也開始猜測下一輪成品油價會否在六連停后首次調整。隆眾石化網分析師李彥認為,即將于4月17日舉行的凍產會議是本周的關注焦點,會議召開前交易商仍存做多情緒,但沙特和伊朗態度并不明朗,不確定性依然存在。當前供需面并無實質性改善,油價反彈動力并不充足。如果未來凍產會議沒有突破性進展,則預計下一輪成品油調價仍可能擱淺,不排除出現“七連停”的局面。

    王能同樣認為,由于目前國內參考原油均價僅在36美元/桶附近,距離40美元/桶仍有較大距離,加之下一周期歐美原油期貨能否延續漲勢仍有較大不確定性,故目前謹慎預計,下一輪調價仍有繼續暫停可能。